9月11日，美德医疗将通过科创板上市委审核。 美德医疗本次拟募资3.39亿元，用于医用耗材、智能装备建设等项目。 公司科创板上市申请历经两轮问询，股权结构变化、技术竞争力、应收账款等问题受到特别关注。

波折

Med 从事医疗耗材和智能设备的制造。 2016年、2017年、2018年和2019年上半年，公司分别实现营业收入1.39亿元、1.73亿元、2.15亿元、0.79亿元； 10,000元、1,535.71万元，扣除非营利后归属于母公司的净利润分别为3,092.41万元、4,778.88万元、4,909.42万元和844.82万元； 主营业务毛利率分别为51.05%、52.05%、48.57%和46.56%。

美德医疗已在新三板挂牌上市。 2017年6月23日，曼德医疗向中国证监会递交了首次公开发行股票上市申请文件。 但2018年3月，公司主动撤回上市申请。 2018年9月，美德医疗再次重启IPO工作。

对于2018年主动撤回IPO申请的原因，美德医疗表示，公司当时拟进行业务并购及调整股权结构，整体规模较小，适当推迟上市计划.

第二轮问询中，上交所质疑麦德医疗2018年撤回IPO申请的原因，麦德医疗回复称当时公司整体规模较小，与平均水平差距较大主板公司的水平。 届时，公司不存在财务基础工作、内部控制等方面的缺陷，或其他影响发行上市条件的实质性障碍。 公司在撤回申请前未接到现场核查通知，也未列入中国证券业协会公布的IPO公司信息披露质量抽查名单。

2003年，林俊华等人共投资100万元，成立美德医疗。 招股书显示，林俊华拥有超过20年的行业从业经验，主导或参与申请了近百项与医用耗材智能设备相关的发明专利。 截至招股书签署日，林俊华直接持有公司63.77%的股份，同时通过赛纳投资股权控制公司4.91%的股份，合计控制公司68.68%的股份。 为公司控股股东、实际控制人。

专注医疗智能装备

迈德医疗致力于为医用耗材厂商提供智能制造相关的设备和系统。 主要产品包括安全输液和血液净化两大类设备。 公司依托浙江省麦德医疗智能制造重点企业研究院，进一步研发智能控制系统技术，开发GMP数据管理平台，实现设备互联、数据分析，建设数字化车间，实现智能化生产。

据公司介绍，经过多年积累，已为一大批下游知名医用耗材厂商提供了大量性能优良的智能设备。

上交所在问询函中指出：公司业务和产品与全自动化生产线和智能工厂无关，但被认为是智能制造，是否可能误导投资者。

美德医疗表示，目前我国医用耗材制造企业的智能化生产还处于起步阶段，逐步从人工向单机、连机过渡，全自动生产线使用较少，智能工厂是其未来技术升级的方向。 全自动化生产线设备复杂，维护保养要求高，对客户的生产管理能力要求高。 现阶段很少使用全自动生产线。 但是，该公司已成功开发出工业软件系统。 智能装备是公司的主要装备产品，是智能制造产业链的重要组成部分。

美德医疗表示，目前自动化生产主要应用在下游大中型企业，因此下游大中型企业占比更能体现设备制造商的行业地位。 从大型厂商采购情况来看，公司占比位居前列，反映出公司在行业中的市场地位较高。

招股书显示，公司拥有软件著作权3项，软件产品登记证1项，专利99项，其中发明专利81项，实用新型专利17项，外观设计专利1项。 2016年，公司被认定为浙江省发明专利授权百强企业之一。

研发投入方面，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，美德医疗研发支出分别为1369.66万元、1381.58万元、1942.30万元、1015.43万元，占营业收入的比重在同一时期。 9.82%、7.97%、9.04%、12.78%，研发投入持续增加。

截至2019年6月30日，美德医疗共有研发人员96人，占公司员工总数的20.56%。 公司拥有研究生学历研发人员2人，本科学历54人，大专及以下学历40人。 公司表示智能耗材管理系统有哪些，随着业务规模的扩大，公司将面临核心技术人员和关键岗位技术工人流失或短缺的风险。 同时，受区位条件和生活环境因素的限制，公司引进高层次人才难度大、成本高。 如果公司不能吸引足够的优秀人才加盟，将对公司的技术研发、管理水平提升等产生不利影响。

积极开拓其他细分领域

应收账款方面，2016年末、2017年末、2018年末、2019年上半年末，美德医疗应收账款账面值为8041.38万元，元万元、7238.6万元和7032.81万元，占当期资产的比例分别为52.36%、28.63%、27.72%和34.31%，均较高； 2017年末和2018年末支付比例较低，2017年末支付比例为76.96%，2018年末支付比例为53.42%。 据公司介绍，不少客户已进行破产重整或清算，并已根据实际情况全额计提坏账准备。 此外，部分客户有购买新设备的意向，因此要求延期付款。

各报告期末，公司应收账款余额占营业收入的比例分别为64.39%、40.96%、37.78%和99.25%。 美美医疗表示，对于一些实力雄厚的长期合作客户，公司对首期条款的执行较为宽松，部分提款延迟。 此外，应收账款占2019年6月30日营业收入的比例较高，主要是由于上半年公司销售额占比较低所致。

从账龄结构来看，各报告期末，应收账款余额主要为一年以内的应收账款，占比分别为76.81%、78.82%、79.59%和73.11%，账龄为1-2年应收账款占比分别为9.94%、7.52%、10.48%和19.31%，账龄结构保持相对稳定。 两年以上应收账款占比分别为13.25%、13.66%、9.94%和7.58%，主要是浙江裕盛、山东宜兴、安徽康达的应收账款迟收所致。 根据浙江裕盛重整计划，公司于2018年收到浙江裕盛支付的款项20.1万元，并将剩余款项核销。 由于资金短缺，山东宜兴的经营状况直到2019年6月才有所好转，公司已对应收账款计提坏账准备268.29万元。 2018年，公司与安徽康达达成和解协议，于2019年7月15日收回全部款项。

美德医疗客户相对集中，2018年前五名客户销售额占比为67.38%。公司前五名客户主要为下游行业龙头企业，主要包括江西宏达、三鑫医疗、山东威高、康德莱等。业内知名厂商。 美德医疗表示，公司大部分产能用于满足这些客户的订单需求，预计未来来自大客户的销售收入占比仍将保持较高水平。

美德医疗表示，公司的智能化设备主要用于输液穿刺耗材和血液净化耗材的自动化组装。 输液穿刺耗材和血液净化耗材是临床广泛使用的一次性医用耗材，市场需求旺盛。 尽管下游行业增长迅速，但公司面临的市场相对单一，易受下游企业资本支出周期的影响。

美德医疗表示，在巩固现有业务的基础上，将积极开拓骨科、药械组合等其他细分领域的高值医用耗材智能装备市场。 同时，进一步完善智能控制系统技术，不断优化完善GMP数据管理平台系统，为客户打造数字化车间，实现智能化生产； 有选择地向下延伸到一些仍被国外垄断的高值耗材核心零部件。

根据1月10日披露的市场公开信息和机构调研信息，博时基金近期对11家上市公司进行了调研。 相关清单如下：

1）普源精密电子（证券星综合指数：0.5星；市盈率：156.5）

个股亮点：中国唯一一家拥有自主研发的数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化； 公司自主研发的核心芯片组满足了国际中端和国产示波器对专用模拟前端芯片和专用信号处理芯片的关键性能要求，突破了国内厂商无法直接采购的限制中高端示波器产品所需的核心芯片； 目前国内唯一一家拥有自主研发的数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化的企业； 主营业务为通用电子测量仪器，主要产品包括数字示波器、射频仪器、波形发生器、电源及电子负载、万用表及数据采集器等； 21年相关业务收入4.84亿元，占营业收入的100%。

2）邦研科技（证券星综合指数：1.5星；市盈率：75.95）

个股亮点：公司专注于信息通信领域，立足于军用网络，本着“客户至上、奋斗者为本、共创共享”的原则，致力于提供信息与通信服务。面向各级各类指挥所、通信枢纽、通信节点的通信系统级产品； 公司主要从事信息通信和信息安全设备的研发、制造、销售和服务。 安防三大板块，舰船通信产品主要为各类军舰提供信息通信系统级产品，基于综合通信服务平台，提供信息传输通道和通信业务应用，可规模化应用到超大型、大型、中小型等各种船舶。

3）中控科技（证券之星综合指数：3星；市盈率：61.46）

个股亮点：工业自动化行业龙头企业之一，核心DCS系统在国内化工、石化等流程行业中占据领先地位，连续九年位居国内DCS整体市场占有率第一，以及构建了集散控制系统（DCS）、工业软件和自动化仪表等，承担了多项智能制造典型项目和控制系统首套应用任务； 智能制造产品及解决方案提供商，工业自动化行业领导者； 提供以自动化控制系统为核心，涵盖工业软件、自动化仪表及运维服务的技术与产品； 核心产品集散控制系统（DCS）、先进过程控制软件（APC）国内市场占有率第一，安全仪表系统（SIS）国内市场占有率第二； 21年工业软件收入3.56亿元，占总收入的7.87%。

4）隆基绿能（证券之星综合指数：3星；市盈率：25.81）

个股亮点：全球最大的单晶硅片和组件制造商； 6月22日消息，隆基股份在硅异质结光伏电池（HJT）研发方面又取得重大突破。 大型电池片（274.4c㎡）光电转换效率达到26.50%，创造了大型单晶硅光伏电池效率的新世界纪录； 全球领先的单晶光伏产品； 公司主要从事单晶硅棒、硅片、电池及组件的研发、生产和销售，为光伏电站的发展提供产品和系统解决方案； 到2020年底，公司单晶硅片产能达到85GW，单晶电池片产能达到30GW，单晶组件产能达到50GW； 公司20年单晶硅片产能出货量58.15GW，单晶组件出货量24.53GW，出货量全球第一，其中组件产品全球市场占有率约19%，同比增长同比增长 11%； 20年光伏业务收入545.83亿元，同比增长65.92%，主营业务占比100%； 公司在建单晶硅片产能30GW，部分已投产，剩余产能预计2021年陆续投产； 全球光伏单晶硅片领导者推出“凸起”的光伏建筑产品； 3月21日，隆基股份溢价30%入股1.31亿股，强化BIPV业务布局。

5）杭萧钢构（证券之星综合指数：2星；市盈率：40.41）

个股亮点：控股子公司和特光电（持股51%）聚焦太阳能新材料、BIPV光伏建材、TIPV光伏绿色交通、智能零能耗建筑等领域，提供一体化场景解决方案； 2022年底，首条异质结/钙钛矿堆电池中试线投产，目标效率28%以上； 子公司和特光电计划2022年底投产高效异质结+钙钛矿堆电池中试线，规划产能100MW，生产的高效电池将直接应用于和特BIPV系列建筑材料产品； 钢结构住宅技术和商业模式领先，盈利能力最强； 特许经营模式毛利率高，易于高速扩张。 市场有优势； 公司综合造价与传统钢混结构相当或更低； 河北省住建厅批准河北杭萧为河北省装配式建筑产业基地，是中国北方最大的钢结构生产加工基地和出口商。

6）上海盛美（证券星综合指数：2.5星；市盈率：64.35）

个股亮点：中国大陆前五名半导体专用设备制造商； 公司主要产品为半导体清洗设备、半导体电镀设备、立式炉管设备和先进封装湿法制程设备，涵盖晶圆制造和先进封装等领域，客户包括海力士、长江存储、华虹集团、中芯国际和长电科技， ETC。; 21年半导体设备营收15.47亿元，占营收95.46%； 中国大陆前五名半导体专用设备制造商； 公司主要产品有半导体清洗设备、半导体电镀设备、立式炉管设备和先进封装湿法工艺设备，涵盖晶圆制造和先进封装领域。 客户包括海力士、长江存储、华虹集团、中芯国际和长电科技。

7）聚一科技（证券星综合指数：2星；市盈率：70.1）

个股亮点：新能源汽车电机及电控零部件产品主流供应商； 公司围绕新能源汽车电机及电控件业务一体化、高效化的发展趋势，开发新一代电机及电控件产品以满足客户需求； 同时，通过研发体系的完善和测试验证能力的建设，公司在整体性能、功能安全、NVH、EMC等领域的开发、验证和生产交付能力进一步提升。改进了电机和电控零部件； 公司新能源汽车驱动系统产品应用涵盖纯电动乘用车、商用车、增程式插电式、混合动力乘用车等领域； 主要配套东风本田、广汽本田、江淮汽车、奇瑞汽车等整车厂； 21年新能源汽车电驱动系统营收4.13亿元，占营收比重19.48%； 公司是国内汽车、新能源汽车核心零部件等先进制造领域智能装备整体解决方案的主流供应商，致力于汽车产业的智能化、电动化、网联化，将公司打造成为领先的在行业内具有国际竞争力的公司； 公司主要产品为新能源汽车智能装备及电驱动系统整体解决方案。

8）国能日新（证券之星综合指数：2.5星；市盈率：114.66）

个股亮点：服务于新能源行业的软件和信息技术服务商； 主要向新能源电站、发电集团、电网公司等新能源电力市场主体提供新能源发电功率预测产品（包括电量预测系统和电量预测系统服务）为核心，新能源信息化产品及相关产品拓展新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统等业务； 21年相关业务收入3亿元，占比100%； 在储能领域，公司自主研发了储能智能能源管理系统。 结合市场价格与电站参与交易等场景，制定充放电策略，确保储能经济使用； 公司新能源电力交易辅助决策支持平台、新能源储能智慧能源管理系统、虚拟电厂智慧运营管理系统等产品均已实现市场应用。

9）盛路通信（证券星综合指数：0.5星；市盈率：nan）

个股亮点：拥有无人驾驶时代的人机交互平台，主要包括车载电脑（CArPC）和DA智能连接系统。 结合和正电子和南京横店的基础，扩展到无人驾驶的感知层。 有望应用于ADAS，在夜视系统、摄像系统、毫米波雷达等领域取得突破； 公司具备WiFi6设计和生产能力； 公司与华为在5G方面的合作，主要涉及宏站和微站产品，以及毫米波频段阵列和集群传输产品中的有源相位控制。

10）周大生（证券之星综合指数：3星；市盈率：15.13）

个股亮点：公司从事“周大生”品牌饰品的设计、推广及连锁经营，是国内最大的饰品品牌运营商之一； “周大生”是国内中高端主流市场钻石首饰领导品牌上海化工能耗管理系统，主营产品包括钻石镶嵌首饰和素金首饰品牌市场占有率位居国内首饰前三名市场，品牌价值居中国轻工业第二位； 公司旗下品牌BLOVE、金盛金饰有序推进； 21 珠宝首饰年收入91.55亿元，占收入的100%； 其持有天津丰信能源股权投资基金合伙企业（有限合伙）93.493%的出资，天津丰创持有恒信西利无限售条件流通股，占恒信西利总股本约16.6%。

11）博思软件（证券之星综合指数：2.5星；市盈率：54.35）

个股亮点：2019年12月，博思软件与腾讯云计算签署战略合作协议，在互联网信息服务领域开展深度业务合作，包括但不限于电子票据、云计算、大数据、区块链、支付和人工智能。 在情报领域； 公司的核心产品是电子财务票据管理系统和非税收入征收管理系统。 业务遍及全国17个省、100多个城市、10万家单位。 其中票据管理系统市场占有率位居全国第一。 第一：金融信息服务商； 主营业务为软件产品的开发、销售和服务。 软件产品主要应用于金融信息化领域，专注于金融电子票据及非税收入、政府智慧金融、公共采购、智慧城市+数字村庄领域； 21年，软件业收入15.64亿元，占总收入的100%。

博时基金成立于1998年，截至目前，其资产规模（总计）10908.79亿元，排名5/193； 资产规模（非货币）6105.67亿元，排名5/193； 管理基金数量为545只，排名4/193； 拥有83名基金经理，排名3/193。 其过去一年表现最好的基金产品是博时环球中国教育（QDII-ETF）。 最新单位净值为0.58，较去年增长31.11%。

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