8月19日，2023中国算力大会在宁夏银川开幕。 与会人员参观“算力中国”创新成果展。图/新华社
十年来，光纤通信的容量增加了100倍，移动通信的速度增加了1000倍，超级计算能力增加了1000倍……
著名思想家、《奇点临近》作者库兹韦尔预测，到2045年，人工智能将全面超越人类智能。
历史上，每一次技术的飞跃都会带来新的产业变革。 近年来，在数据、算法、算力三驾马车的推动下，以人工智能为代表的数字经济蓬勃发展，方兴未艾。
作为数字经济的基础，人工智能大模型正在快速发展，对算力的需求持续增长。 近五年来，我国数据中心机架数量年复合增长率超过30%。 截至2022年底，使用中的标准机架将超过650万个。
8月18日至19日，2023中国算力大会在银川举行。 会议聚焦算力前沿技术领域，展示算力融合与应用成果，推动算力产业加速发展。
算力产业的高增长已成为相关城市推动经济高质量发展的核心支撑和关键驱动力。 例如，北京、上海、广州、深圳、贵阳等城市在计算能力发展上走在前列。
算力提升城市的“脑力”，是经济增长的“动力”。
北京、上海、广州、深圳优势突出
AI唤醒创造。
近期，AI应用“秒芽相机”连续流行多日。 上线不到一个月，算力需求增长了数百倍。
发展数字经济，算力是重要支撑。 以网络为代表的大规模人工智能模型的运行离不开强大计算能力的支持。 算力作为新一轮科技竞争的核心“装备”，正迎来需求爆发式增长。
中国信息通信研究院预计，2022年我国核心计算产业规模将达到1.8万亿元，每投入1元算力，将带动3至4元GDP经济增长。
今年3月，胡润研究院联合琶洲实验室发布了《2023胡润中国数字科技算法与算力百强榜》，重点关注算力算法领域，按照市值或估值对企业进行排名。 从城市分布来看，总部位于北京、上海、深圳、广州的企业占比接近70%。
从国内算力分布来看，算力发展与一个城市的经济实力高度正相关。 一个城市的经济实力越强，计算能力就越强。 北上深广一线城市不仅经济实力处于第一梯队，算力发展水平也遥遥领先于其他城市。
北京社科院副研究员王鹏告诉新京报、北京智库，供需关系决定算力布局。 北京、上海、深圳、广州四个城市是京津冀城市群、长三角城市群、粤港澳大湾区的核心城市。 这些城市协调了该地区的算力分布，这是该地区其他城市无法比拟的。 优点。
“三大城市群的需求量很大，这些城市也有协调算力整体布局的实力和能力。但从实际情况出发，这些核心城市以及区域内其他城市需要做的就是做好总体监管和总体分工协作。”王鹏说。
在算力建设方面，北上广深四个城市不仅算力基础设施领先其他城市，在算力规划上也走在前列。
例如，北京市发布《促进北京市通用人工智能创新发展的若干措施》，提出协调算力资源供给能力的三项措施。 一是组织商用算力解燃眉之急，加强与云厂商合作，加快收集现有算力，提供多元化优质普惠算力； 二是加快海淀区、朝阳区人工智能公共算力中心和北京数字经济算力中心建设，支撑各类千亿参数大型模型等。 三是建立统一的多云算力调度平台，优化提升北京周边地区算力综合调度能力。
广州社科院区域发展研究所所长、广州城市战略研究院常务副院长、研究员秦健在接受新京报新京智库采访时表示，算力、算法、和数据是驱动数字化发展的三大关键要素。 一切基于云计算、大数据、人工智能、物联网等的数字化应用都需要算力作为基础支撑。
“总体来看，数字技术创新从供给侧为算力发展创造了更多空间，数字化发展从需求侧引领算力市场不断扩大。随着工业化、绿色化的演进特征，规模算力、效率、安全性和可持续性都得到了极大的提升。”秦健表示。
秦健指出，面向未来，适应人工智能和数字经济的发展需求，每个城市都将面临如何规划和部署尖端算力、加快新型算力建设、提高效率和效率的时代。激活优势算力，改造提升落后算力。 。
不同城市侧重点不同
数字经济发展浪潮下，人工智能蓬勃发展，相关城市也抓住机遇，努力成为中国计算之城。
赛迪顾问发布的《2021中国城市数字化转型白皮书》显示，上海、北京、广州、深圳、杭州、青岛、苏州、天津、成都、重庆等中心城市在数字化转型方面处于领先地位。信息基础设施。
事实上，经济实力较强、城市能级较高的城市在智能计算中心、互联网交换中心、云计算、数据中心、5G基站等方面具有综合领先优势。
但不同城市在算力建设上的侧重点有所不同。
秦健表示，北京、上海、广州、深圳等城市重点建设人工智能、车联网、金融交易等对网络时延要求极高的应用场景和市场需求，重点部署智能化计算中心、云计算中心、边缘计算中心。 计算中心等高性能计算能力基础设施； 通过区域合作共建，重点布局大型数据中心，主要满足网络时延要求较高的应用场景建设和通用数字经济发展需求。 贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等中西部地区国家计算中心节点，重点响应和支持国家“东数西算”工程，承担国家服务后台数据、存储容灾数据等对网络延迟要求不高的数据计算处理。
新京报和北京智库发现，一线城市中，北京围绕“全球数字经济标杆城市”建设形成了大规模先进算力供给能力，支持数百种大规模语言模型。数十亿参数、大规模视觉模型、多重大模态模型、大型科学计算模型、大规模精细神经网络仿真模型、类脑神经网络等的研发。
上海也在全力打造新型算力生态系统，加快公共算力服务平台建设。 据了解，上海目前正在以青浦、临港为基础建设AI算力双中心，结合X个区级边缘节点和无处不在的端侧算力，从中心到边缘再到端侧，确定“ 2+X+N”三维算力架构构建。 全面构建云计算、智能计算、边缘计算能力。
广州和深圳分别重点升级超级计算中心，打造大湾区智能算力枢纽。 广州依托超级计算设施发展优势，统筹推进人工智能计算中心建设，推动人工智能算力应用。 深圳积极有序集聚各类智能算力资源，加强与周边城市的智能算力合作，拟共同打造粤港澳大湾区智能算力协调调度平台。
王鹏表示，不同城市的算力中心建设速度和规模存在一定差异。 这是因为算力的建设与城市的定位有很大关系。 在王鹏看来，北京算力建设紧紧围绕全球数字经济标杆城市与国际科技创新中心建设相结合。 算力建设主要集中在朝阳、海淀。 上海算力建设除了满足自身数字化转型外，还需要服务整个长三角地区的算力需求。 深圳依托自身发达的电子信息产业，构建自己的算力布局。
清华大学计算社会科学与国家治理实验室研究员、广东数字政府研究院副院长付建平表示，北京和上海都聚焦算力前沿技术。 北京拟在海淀区、朝阳区建设北京人工智能公共算力中心和北京数字经济算力中心，可支撑大规模语言模型、大规模视觉模型、多模态大模型、科学计算大模型千亿参数规模模型、类脑神经网络等研发。 上海从新型算力网络系统建设入手，提高算力赋能和应用水平，赋能经济数字化转型，推动算力资源与新一代信息需求匹配人工智能、大数据、区块链、元宇宙等科技产业。 匹配提升公共算力服务水平。
值得注意的是，2022年国家规划建设的8个算力枢纽节点中，成渝地区、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等中西部地区也榜上有名。 “强劲”的东风。
以贵州省贵阳市为例。 不久前，我国首个400G带宽算力通道在贵安新区验证成功。 该通道连接浙江宁波数据中心和贵州贵安数据中心，途经湖南、江西，涉及45个光段，全长6028公里，属于超长距离极限传输网络。
在付建平看来，贵州在建设全国算力保障基地方面具有多维度优势。 重点可能是做大做强数据中心集群，实现算力调度协同，保障国家快速增长的算力需求，完善算力服务。 质量和利用效率，打造高安全、高性能、智能、绿色、低时延的全国算力保障基地。
区域算力共建共赢
今年5月，第二届粤港澳大湾区（广东）算力产业大会暨第一届中国算力网络大会在广东韶关召开。
这次会议有一个非常有趣的举动。 会上，由国内多个城市共同发起的算力城市联盟正式成立，贵州、四川、新疆等全国各地的算力正式接入中国算力网。
算力的发展不仅仅局限于东部经济发达地区。 在“东算西算”的布局下，中西部地区城市在算力布局上也在快速推进。
例如，在2023年中国国际大数据产业博览会上，贵州省与深圳市签署战略合作框架协议，共同推进“东方数据、西方计算”，实施算力协同发展。
这并不是东部城市和中西部城市第一次联手。
新京报、北京智库注意到，早在2021年5月，国家发改委等部门联合印发《国家综合大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，明确提出布局“国家综合大数据中心协同创新体系算力枢纽”。国家算力网络国家枢纽节点，实施“从东到西算”工程。
此后，2022年2月，国家发展改革委等部门联合下发通知，同意启动京津冀、长三角、粤港澳等国家算力枢纽节点建设。 -澳门大湾区、成渝地区。
总体来看，目前，我国梯次优化的算力供给体系已初步建立，算力基础设施综合能力显着提升。
傅建平表示，目前，我国数据中心大部分位于东部地区。 由于土地、能源等资源日益紧张，东部地区难以继续发展大规模数据中心。 我国西部地区资源特别是可再生能源丰富，具有发展数据中心、承接东部地区算力需求的潜力。 可以处理后台处理、离线分析、存储备份等对网络要求不高的业务。 东部地区主要处理工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、人工智能推理等网络要求较高的业务。
“从国家层面来看，算力建设仍需要实现跨国、跨省、跨地区、跨网络、跨行业的数据交互和算力流通。” 傅建平说道。
如何实现上述目标，傅建平也给出了自己的看法。 他认为，在前端技术层面，需要加快算力调度技术的研发。 开展多云管理、云网协同、算力计量、算力感知、算网融合等关键技术创新研发，培育关键核心技术生态链，提升算力调度水平。 此外，依托城市人工智能公共算力服务平台，开展从东到西计数、从东到西存储数据等应用场景验证，实现算力共享多地资源和城市算力资源的优化利用。 组织算力提供方、需求方和上下游企业进入市场，以项目为载体，围绕数据中心建设、软硬件平台互通、高速直连网络等方面开展合作。
同时，傅建平还指出，需要制定相对统一的标准，综合考虑算力效率、碳效率、时延、安全性等多种因素，研究制定算力资源计量标准和制度，制定分类分级算力产品价格体系。
“建立算力资源匹配对接和交易通道，建立健全算力调度交易标准化体系，规范算力交易运行和监管机制，探索建设算力交易中心，实现网上交易和跨界交易。”算力资源区域共享。” 傅建平说道。
据了解，2022年，西方国家算力中心新建数据中心规模将超过60万个标准机架，占全国新建数据中心规模的45%，算力资源分布在西方国家西部地区将更加全力支持东部地区数据计算。
秦健指出，《国家综合大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》明确提出在粤港澳大湾区布局建设国家综合算力网络国家枢纽节点。 数据中心的布局实现了大规模算力部署与土地、能源、水、电等资源的协调和可持续。
“未来，要加快建立跨地区、跨城市算力设施建设的财政投入机制、成本分摊机制、收入分配机制、市场共享机制，完善区域数据传输和算力网络贵州公共能耗管理系统，推动形成区域算力格局。” 谭健说道。
面临节能减排和计算资源浪费的挑战
全国政协委员、中国科学院计算技术研究所研究员张云全在今年“两会”期间接受政协采访时表示，计算力作为数字经济时代的重要生产要素，正在发挥着越来越重要的作用，但“东硕“西算”工程不宜急于推进。
在接受新京报、北京智库采访时，张云泉再次表达了同样的观点。 他认为，对于相关城市来说，算力建设应该按需建设、有序建设，不能盲目建设。 “有些地方没有实际场景需求，没有充分论证，上马算力项目，而且是以地方债发行的形式，这是非常危险的。”
新京报、北京智库注意到，在人工智能产业快速发展的过程中，一些本来可以避免的浪费也会在不经意间产生。 以大模型为例，在实际运行过程中，人工智能的研发和训练需要大量的算力，但由于数据共享机制、数据服务平台和市场建设尚不成熟，这会导致相当程度的浪费了计算能力。
傅建平告诉新京报、北京智库，数字经济一线城市可能有国家超算中心、三大通信运营商建设的数据中心、云计算中心、定制化数据中心等多种类型的计算由数据基础设施服务提供商构建。 电力基础设施。
“然而，这些计算基础设施是由不同的实体构建、管理和运营的。 它们的主要功能定位、经营管理模式、服务对象领域都不同。 它们之间的资源共享和合作程度较低，难以团结起来。 共同培育和挖掘市场需求，一些数据中心资源很容易闲置和浪费，数据中心整体利用率不够高。”傅建平说。
在秦健看来，由于算力设施协调不够，算力基础设施可能由不同主体建设、管理和运营，主要功能定位、业务管理模式、服务对象领域、资源共享等方面存在差异。协调合作程度较低，共同培育和挖掘市场需求困难。 由于协调不够，一方面部分数据中心满负荷运行，另一方面部分数据中心资源闲置浪费。
对于城市来说，除了在算力建设过程中避免计算资源浪费之外，巨大的能源消耗是另一个必须考虑的问题。
以数据中心为例，根据中国信息通信研究院测算，数据中心的电力成本占其总运营成本的60%-70%。 全国数据中心的能耗约相当于两个三峡电站的发电量。 预计2030年，我国数据中心用电量将占全国总用电量的4%。 如果平均分布在几个核心城市，这样的电力消耗和碳排放将是巨大的。
当前，我国各行业都在大力推进节能减排。 作为能源消耗大户，数据中心的电力消耗和碳排放不容忽视。 随着国家对碳达峰和碳中和的要求，数据中心作为能源消耗大户，肩负着非常重要的责任。 低碳高效成为数据中心发展的重要方向。
在覃健看来，对于一些城市来说，由于资源能源承载能力不足，建设数据中心需要一定的土地资源和建筑空间。 建成后，算力的形成还需要大量的运营、维护和升级成本，而算力设备和制冷系统在运行过程中需要消耗大量的电力，进一步加大了城市资源能源消耗的压力。
经济升级新引擎
随着大规模模型的爆发，算力增长的前景也得到了外界普遍乐观的预测。
相应地，“计算经济”应运而生。
今年7月，国际数据公司（IDC）、浪潮信息、清华大学全球产业研究院联合发布的《2022-2023年全球算力指数评估报告》表示，尽管全球GDP增速普遍放缓，但数字经济已保持强劲增长。 计算能力是经济增长的主要驱动力。 15个重点国家算力指数每提高1个百分点，该国数字经济和GDP将分别增长3.6‰和1.7‰。 预计这一趋势将在 2023 年至 2026 年持续。
对于城市来说，押宝算力赛道无疑是抢占数字经济制高点的关键之举。
傅建平表示，建设数字中国是数字时代推动中国现代化的重要引擎。 算力作为新型生产力，已成为推动数字经济发展的核心力量，有力支撑数字中国建设。 数据中心是承载数据的基本物理单元，是各行业数字化转型的重要支撑，是数据安全存储和充分利用的根本保障。
从整体表现来看，作为信息基础设施，在数字经济快速发展的今天，数据中心的规模每年都在快速增长。 数据中心数量、机架总数、市场规模都处于快速发展状态。 预计未来几年我国数据中心产业将继续保持快速增长趋势。
《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》提出，到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右，平均利用率力争提高到60%以上。 算力超过200，高性能算力占比10%。 国家枢纽节点算力规模占比70%以上。
付建平介绍，我国数据中心主要分布在经济发达、人口密集的一线城市，并有逐步向中西部地区转移的趋势。 数据中心给社会和行业带来的直接或间接效益是巨大的。 预计到“十四五”末，我国IDC市场业务收入有望突破4000亿元。
今年年初，国家信息中心发布的《智能计算中心创新发展指南》也指出，“十四五”期间，智能计算中心实现80%应用水平其中，城市对智能计算中心的投资可带动人工智能智能核心产业增长约3倍，带动相关产业增长约40倍。
如今算力大潮已经到来，除了一线城市之外，其他中小城市也在结合自身优势做大做强算力产业。
如上所述，今年5月，第二届粤港澳大湾区（广东）计算产业大会暨首届中国计算网络大会在广东韶关召开。
作为粤北小城市，韶关2022年经济总量仅1500亿元以上，在广东相对较低。 然而，乘着“东算西算”的东风，韶关正在加快建设粤港澳国家综合算力网络国家级枢纽节点韶关数据中心集群。大湾区，打造辐射华南乃至全国的实时算力中心。
用韶关市委书记陈绍荣的话说，“韶关拥有发展大数据产业得天独厚的自然条件，水系发达，工业电价全省最低，丰富的专业人力资源。 韶关将加快推进韶关数据中心集群建设，千方百计发展大数据全产业链，打造数字经济新标杆，引领高质量发展。”
当前，数字化浪潮汹涌而来，数字化浪潮日益渗透到城市、行业和个人生活中。 我国各城市正在积极建设和完善以数据中心为代表的算力基础设施，满足全社会对安全合规的计算服务以及数据处理和流通服务的需求。
但在抢占数字经济发展制高点的同时，妥善规划算力建设仍需要较长时间。
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Curry
校对赵琳
（报告制作/分析师：中信证券朱进）
1. 以创新和扩张为驱动力的测试行业区域领导者
建科股份有限公司（.SZ）前身是常州建筑研究院。 创建于1959年，经过六十多年的发展和创新，已成为国内建筑研究和技术创新领域具有一定影响力的综合性高新技术企业。 企业。
目前，集团在国家建科院排名前列，是常州、江苏地区领先的检测企业。 业务涵盖房屋建筑、市政、水利、铁路、环境、桥梁、交通、轨道交通、测绘等领域，形成了专业咨询、勘察设计、检测认证、特种设计施工、功能材料等领域。 、绿色环保等。
1.1 由建筑科学研究所改制而成，一家创新型民营企业
公司的发展始于常州建筑研究院，2011年正式改制为常州建筑研究院有限公司。此后，公司业务已布局全国多个省市和地区，并已逐步拓展国际市场：
1）建科股份有限公司初创阶段（1959年-2002年）：
建科股份有限公司的前身常州建筑科学研究院原是江苏省最早从事建筑综合技术服务的科研院所之一。 1978年经常州市革委会批准成为全民所有制事业单位，开始从事质量建设工程。 测试业务。
2）转型为业务快速发展的企业（2003-2021）：
2003年正式改制为常州市建筑研究院有限公司，2011年变更为常州市建筑研究院有限公司。此后，公司业务范围迅速扩大。 建筑及环保质量诊断与治理、工程改造与修复、质量鉴定、第三方检测、质量检测与认证等服务已在行业内具备一定的竞争优势。 业务遍及江苏、浙江、河南、山东、云南等多个省市，并逐步走向国际，拓展至越南等周边国际市场。 2015年，建科股份在新三板挂牌，2020年终止上市。
3）创业板上市，未来发展预计（2022年至今）：
2022年3月，建科股份有限公司向深圳证券交易所创业板提交IPO申请。 2022年7月，中国证监会核准IPO注册申请。 2022年8月31日，建科股份正式在深交所创业板挂牌上市，再次拓展业务范围，新增特种设备检验检测、软件开发、软件外包、软件服务等业务。销售量。
公司是一家创新型民营企业，股权结构稳定。
建筑工程研究院自1978年开始从事建筑工程质量检验业务以来，凭借雄厚的人才和技术优势，逐步发展成为以建筑工程质量检验鉴定为主，涵盖特种施工的公司。建筑服务、新型绿色建材销售、建设工程。 咨询、设计服务等多个建筑技术领域的综合技术服务商。
董事长杨江进为本公司法定代表人、实际控制人。 直接持有公司12.79%股份，为第一大股东； 苏州奔牛股权投资中心（有限合伙）和苏州石庄股权投资中心（有限合伙）是公司的员工持股平台，杨江津为执行合伙人，分别持有公司7.65%和7.49%的股份； 公司原董事长于荣汉、其女于芳、公司总经理周建峰、财务总监刘晓玲、原董事王永泉也均为公司前十大股东； 上述人员/机构长期伴随公司成长，合计持股比例为43.4%。 稳定的股权结构将保证公司长期健康发展。
1.2 增长持续，盈利能力提升
收入和业绩保持较高增速。
近年来，随着业务发展区域和领域的不断拓展，公司收入和业绩稳步增长。 2017年至2021年，公司营收复合增长率为18.2%，归属于股东净利润复合增长率达到52.0%； 2021年，公司营收实现营收11.0亿元，同比增长17.4%，实现归属于母公司净利润1.6亿元，同比增长29.7%； 2022年前三季度，公司实现营收8.9亿元，同比增长12.3%，实现归属于母公司净利润1.3亿元，同比增长22.7% %，均保持较高增速。
以检测为主营业务，辅以工程服务、材料销售，形成体系化业务。
建科股份营业收入的三大来源是检测技术服务、专项工程技术服务和产品销售。 其中，公司主营业务为检测业务，涵盖住房、基础设施、环保等领域。 近年来，公司营收占比稳步增长，从2017年的33.7%增长至2021年的50.2%。
公司在开展检测业务的基础上，针对多领域出现的问题提供专项工程服务（包括加固改造、综合治理等），并为工程建设提供材料销售服务。 2021年工程服务和材料销售的收入比例分别达到25.2%和24.5%，测试、工程和材料销售的收入比例大致呈现2:1:1的格局。
利润方面，检测技术服务是公司毛利润的主要来源。 毛利占比由2017年的52.0%提升至2021年的69.2%。2021年，特种工程服务及产品销售分别贡献毛利14.6%及16.1%。
利润率呈上升趋势，费用比率已趋于稳定。
2018年以来，公司利润率逐年上升。 2018年至2021年，公司毛利率由28.8%提升至36.7%，2022年前三季度进一步提升至39.2%； 归属于母公司的净利润率也稳步上升，从2018年的5.4%上升至2021年的13.5%，并进一步上升至2022年前三季度的14.7%。
公司费用率总体稳定。 2022年前三季度费用率为15.6%，较2021年全年小幅上升0.6个百分点。其中，2022年前三季度行政费用率为10.5%，明显较高较2017年14.6%的水平有所提高。2022年前三季度，销售费用率和财务费用率分别为5.1%和0.1%，与往年相比保持稳定。
1.3手头资金充足，拓展空间广阔
货币资金充裕，资产负债表扩张能力较强。
截至2022年三季度末，公司库存货币资金7亿元； 成功在创业板上市募集资金后，公司资产负债率大幅下降，2022年三季度末达到15.8%，较2021年底下降26.1个百分点。
较低的负债水平使公司有较大的资产负债表扩张空间，加上手头资金充裕，公司未来将拥有丰富的资源来拓展包括业务领域和业务行业领域在内的市场。
与可比公司相比，业务拓展空间广阔。
从营收规模来看，公司业务量小于华测检测、中检集团、谱尼检测等检测范围较为多元化的综合检测公司，大于建设科学研究院、建科院等检测机构。目前主要致力于工程测试。 。 目前，公司收入主要来自常州和江苏。 随着公司国家战略的推进以及未来检测领域可能扩大，公司业务将有广阔的拓展空间。
1.4管理层忠诚能干，股权激励激发内生动力。
管理层忠诚、高效、经验丰富。 公司董事长、总经理、财务总监、副总经理、董事会秘书等高级管理人员均在公司工作超过20年，拥有丰富的工作经验，伴随着公司的成长。 公司有望在管理层的忠诚保护下实现进一步稳定。
股权激励激发内生发展动力。
2022年10月27日，公司启动2022年限制性股票激励计划，拟向414名管理人员及核心员工授予540万股第一类限制性股票（占当日公司总股本1.8亿股的3%） （激励计划草案公告之日起）），并对公司2023年至2025年的业绩进行评估。相对于2022年的三年营收和业绩增长评估目标分别为15%、30%和45%。 该激励措施能够有效激发公司内生发展。 力量。
2、检测赛道上的长坡、厚雪，通过内外部发展，帮助优质企业做大做强。
2.1检测行业发展空间广阔、利润可观
下游需求拉动产业规模快速增长。 检测是综合运用科学方法，对产品的理化性能、质量、功能、环保等指标进行检测，科学判定是否符合国家标准、行业法规、客户要求的服务。
2014年至2021年，我国检测行业收入从1586亿元增长至4090亿元，年复合增长率达14.5%。 多重因素驱动行业高速增长：
1）产业链质量安全更加关注，第三方检测认证需求不断增长；
二是国内经济平稳发展。 BV（国际检测龙头）认为，检测收入占下游产值的0.1%~0.8%，经济增长带来需求扩张；
3）我国检测行业起步较晚，基础较差。 食品、医药等行业渗透率严重不足，尚处于补短板阶段，推动了检测行业的快速增长。
2021年，我国检测行业占GDP的比重仅为0.36%，距离0.8%的预期还有较大差距。 未来，在物流贸易、食品药品安全、新兴产业崛起等因素的推动下，行业拥有广阔的发展空间。
市场化进程加快。
受发展历史影响，单位型企业在我国检测行业中仍占据相当大的份额。 随着市场化进程不断加快，2021年单元式企业占比将下降至21%。
民营企业快速发展。 截至2021年底，全国民营检验检测机构30727家，同比增长12.54%，占全行业的59.15%。
八年来，民办机构占比从26.62%上升至59.15%。 2021年，民营机构全年营收16571亿元，同比增长19%，高于行业平均水平4.97%。
具有重资产支出和服务业双重属性，盈利能力强。
从成本和盈利能力来看，检测行业具有重资产和服务业双重属性，资本支出位居前列，进入成熟发展期后盈利能力可观。 检测企业实验室一般技术难度较高，初期投资较大，需要一定的时间进行人员培训和设备调试。 实验室需要1到3年才能实现盈亏平衡，后期盈利能力将大幅提升。
海外巨头SGS、BV、中国都经历了大规模扩张时期，并取得了极其可观的利润。 国内龙头华测的净利润率和ROE在2016-2018年的快速扩张过程中受到压制。 2019年以来，公司进入稳定发展期，ROE回升至16%以上。
2.2“本土化”、“小型化”较强，优质企业扩张潜力大
“本土化”、“小型化”强势，营收向大型企业集中。 由于实验室建设资本支出较大，且建筑检验需要现场检验，检验服务行业具有明显的服务半径小、本地化特点。
从业人员100人以下的事业单位数量占96.31%； 从服务半径来看，73.16%的机构只在省内提供服务，带有浓重的“本土化”色彩。
相对而言，规模以上机构仅占13.52%，收入占比78.93%，集约化发展趋势明显。
我们选取了CTI、建科、谱尼测试、广电计量、中检集团、中国汽车研究院等6家上市公司，发现行业龙头CTI占比仅为1.1%，六家公司合计占比仅为1.1 %。 3.8%，行业营收较为分散，但6家企业的营收占比已从2014年的2.5%提升至2021年的3.8%，呈现上升趋势。
融合趋势明显，认证咨询服务为优质企业带来溢价空间。
与小微企业相比，认证咨询服务更能实现优质企业的品牌认可，拉长服务链，增加价值：
1）优质企业可以利用自身品牌和技术优势，向客户输出认证标准，将单一检验转变为供应链认证和质量监控服务，大幅提高用户粘性和服务频次；
2）优质企业借助海量积累的数据和技术优势，可以针对用户痛点输出一整套解决方案，大幅提升单个客户的价值。
龙头企业利用融资和品牌优势，实现内外部快速扩张。 考虑到行业的重资产性质，龙头企业充分发挥融资优势进行扩张。 特别是，上市公司可以合理利用经营杠杆，为新设机构融资或收购成熟实验室来扩大规模。
国内外大型检验检测服务机构正在通过新设、并购等方式拓展行业领域和经营地域范围，提高市场份额和竞争力：
1）SGS作为成熟、稳健发展的龙头企业，11年间完成147次并购；
2）如国家检验检疫集团公司先后收购北京奥大庆等企业，进军环境、食品检测领域；
3）华测自上市以来已利用股权融资33亿元，通过并购、新建等方式将实验室数量从30个扩大到150+。 电气和半导体测试。
2.3 建设工程检测：资质要求趋严利好龙头企业，新兴业务带来增量空间
新规收紧资质要求，龙头企业受益。 建筑工程检测是我国检测行业收入最大的板块。 2021年，建筑工程检测收入713.31亿元，同比保持23.7%的高增速，显示出检测行业良好的抗周期能力。 材料检测收入366.73亿元，同比增长8.2%，两者合计占市场总规模的26.4%。
2022年11月，住房城乡建设部印发《建筑工程质量检验机构资质标准（征求意见稿）》，对建筑行业检验检测机构资质进行管理，分为综合资质和特殊资质，有望促进行业小微企业融合，惠及具有规模和技术优势的大型企业。
在细分领域，绿色建筑和既有建筑检测的需求不断增加。
2022年6月，住建部、国家发改委印发《城乡建设碳达峰实施方案》，明确提出到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，鼓励建设零碳建筑和近零能耗建筑。 未来，企业对绿色建筑、绿色建材、零碳建筑评价的需求将大幅增加，检测技术要求也将大幅增加。
此外，随着我国城市建设不断完善，既有建筑占比增加，既有建筑检测将成为抵御周期的重要收入来源。
建科股份在既有建筑检测监测、能效评价方面积累了技术和经验。 先后完成了常州文化广场能效评价、天宁塔、庆国巷的检修，为后续业务发展奠定了坚实的基础。
智能检测带来增量空间。
工业互联网的介入将助力行业创新发展，为龙头企业带来更大的成长空间：
1）精简的人工巡检流程将逐步被自动化巡检取代，人工成本占比进一步降低，人均效率提升；
2）利用物联网传感器，巡检企业可以实现对建筑物和基础设施点的实时监控，形成海量的监控数据，不仅为存量建筑巡检提供更多更好的数据，也为后续的咨询服务创造介入可能，形成长效的监测数据。 -尾部收入。
随着智能检测逐步普及，对企业的技术和资金实力要求进一步提升。 龙头企业可以通过互联网平台形成规模优势，提高市场份额和行业集中度。
3、积极推进异地拓展，提升研发水平，推动高质量发展
3.1 立足常州大本营，积极推进异地拓展
立足常州，向外拓展已初见成效。
公司不断从传统的房屋建筑相关技术服务拓展到市政、水利、港口、铁路、桥梁、交通、轨道、机场、环保等更多业务领域。
更多的业务领域，使公司业务领域逐步走出常州、江苏，向“全国战略布局”发展。
目前公司在全国设有多个分公司，业务区域已拓展至全国多个省市，包括北京、上海、江苏、浙江、江西、安徽、河南、山东、云南等，并还面向越南等周边国际市场。
区域扩张持续推进。
2021年，公司48.5%的收入来自常州，江苏省内（不含常州）、江苏省外、海外的收入分别占比33.4%、15.9%、2.3%； 2021年，公司常州市外营收实现营收5.6亿元，同比增长21.1%。
检测业务方面，江苏省常州市（不含常州）、江苏省外分别贡献了2021年检测业务收入的47.3%、41.4%和11.3%。2021年常州市外检测业务收入为2.9亿元。 ，同比增长31.7%。 根据公司募资计划，将投资1.3亿元用于区域实验室建设，未来区域扩张将持续推进。
3.2 完善研发，提升业务能力，有望拓展新的测试领域
研发强度加大，人均效率显着提高。
2021年，公司投入研发费用近6000万元，研发费用率为5.2%，较上年提高0.6个百分点。 研发强度的加大带来了人均效率的提升，结合公司测试业务人员数量的增加，共同推动了公司业务能力的提升。
公司检测员工人数从2019年的855人增加到2021年的1322人常州能耗监测管理系统市场，人均收入也从2019年的65.2万元增加到2021年的75.4万元。
测试参数扩展正在加速，新的测试领域有望扩大。
公司检验检测参数由2019年的4929个增加到2021年的7861个，扩张速度逐年加快。 2019年至2021年扩展参数数量分别为892个、1409个和1523个。
目前，公司检测参数覆盖建材、基础设施、交通、环保等领域。 未来，随着自身研发的进一步投入以及利用募集资金进行外部收购收购，公司有望拓展更多领域的检测参数。
3.3 业务发展体系化，智能检测引领新增长
各项业务已形成系统、协调发展。 公司依托检测业务长期的技术积累。 公司根据检查业务中发现的问题，开展以问题修复为目的的专项工程业务，以及专项工程用新材料的销售业务，使业务得以系统化发展。
目前，公司三大主营业务拥有众多代表性项目：在检测业务方面，公司在房屋建筑工程、基础设施工程、环保领域拥有丰富的项目经验：
1）房屋建设项目：加蓬国家体育场钢结构工程检查、四川绵竹市汶川地震后房屋安全检查鉴定等；
2）基础设施项目：木垒县老君庙风区风电项目、长江大堤工程等；
3）环保领域：江苏省妇幼保健院外科检查、江苏苏全固体废物处置有限公司固废灌装检查等。
特种工程业务方面，公司拥有G312国道新武夷运河大桥火灾后修复加固工程、中华恐龙园恐龙水小镇基坑支护工程等项目经验； 在工程新材料方面，公司工程新材料已应用于上海高铁、大理铁路、六安城南枢纽水利工程、成川高速公路等北京市重点工程。
智能检测带来新的业务增长。
公司重点深耕建筑工程智慧巡检业务，依托物联网、5G等技术，为客户提供智能物联监控系统、“智慧工地”管理系统等信息化数字化解决方案，拥有已成功应用于无锡榕湖大桥智能监测、常州地铁一号线博爱路站隧道变形监测等项目。
未来随着公司加大智能检测系统研发投入，公司业务有望进一步提质增效。
4、盈利预测及估值
4.1盈利预测：预计2022-2024年EPS分别为1.04/1.29/1.63元。
我们预计公司2022-2024年归属于母公司的净利润分别为1.9/2.3/2.9亿元，三年CAGR为22.0%，对应EPS分别为1.04/1.29/1.63元。
我们对公司2022年至2024年的盈利预测做出以下主要假设：
1）受疫情及2022年房地产行业基本面低迷影响，公司检测业务增速放缓。 预计2023年后收入规模将重回快速增长轨道，常州异地检测业务增速将大于常州市内，预计2022-2024年常州检测业务收入增速分别为17%/32%/35%，常州外地检测业务收入增速分别为22%/35%/36%。
预计特种工程专业服务和新工程材料销售业务收入增速将保持稳定，2022年至2024年收入增速分别保持在5%和16%。
2）随着业务向常州市及江苏省以外地区拓展，公司将采取一定的低价策略抢占市场。 预计各业务毛利率将小幅下降。 预计2022-2024年公司整体毛利率为36.9。 %/36.4%/35.9%。
3）随着公司信息化水平的提高和业务流程的优化，销售及管理费用率预计将保持平稳下降。 预计2022-2024年销售费用率为4.0%/3.7%/3.4%。 管理费用率预计为10.0%/9.5%/9.0%。 预计公司研发投入将保持稳定，2022-2024年研发费用率保持在5.2%。
4.2 price 39.54 yuan
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风险分析
The main risk faced by the comes from the fact that the is less than . If the is to and carry out in in the , and new sales will be . will also be .
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