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钢铁行业整合持续，信息化成排头兵

2016年，宝钢与武钢完成合并。 2月18日，武钢股份终止上市，宝武钢铁航母宣布正式启程。 宝钢和武钢同属首批两化融合推进节能减排试点示范企业，两大钢铁行业信息化建设也处于行业领先水平。 具体来说，这两家公司都是以ERP系统为核心的40家大型信息化管理系统。 这40家钢铁企业约占全国钢铁总产量的55%。 行业信息化水平还有很大提升空间。

1.1 钢铁企业一体化下信息化需求增加

2007年，宝钢集团收购八钢、韶钢后，公司软件开发业务增速加快。 2014年，湛江钢铁新增产能，信息化基本由宝信软件承担。 湛江钢铁成为宝信软件第二大客户。 2015年，宝信软件对湛江钢铁的业务达到5.9亿元。 湛江钢铁超越宝钢成为宝信软件最大客户。 可见，新增产能对公司业务的贡献十分显着。 宝武合并虽然不是新增产能，但两家集团均位居世界钢铁企业前十。 合并后孝感能耗管理系统软件公司，合并钢产量将达到4500万吨。 该软件带来了超过3亿的直接收入。

1.2 物宝合并与工业软件智能制造升级

从行业软件应用成熟度来看，宝钢信息化应用处于行业领先水平，已从单一的业务应用进入集成应用阶段，实现了管控一体化、产销一体化、业务一体化应用。金融（行业内约有23家企业开展了集成应用开发），仍有大量钢铁企业未实现集成应用。 随着未来行业的发展，融合将是大势所趋。 从技术层面来看，宝钢和武钢都广泛使用了国产管理软件，如OA、ERP、财务软件等，不同之处可能在于各部门的数据标准化程度。 钢铁企业MES仍以上海宝信软件、湖南世拓、北京红河谷等一批软件企业为代表。

1.3 钢铁行业信息化支撑工业4.0

目前，钢铁行业信息化建设还存在较大不足，主要体现在：新产品开发、预算管理、产业链整合、集团化管控、信息技术和数理统计方法的运用等方面。处理数据、数据挖掘和知识获取。 需要改进。 2016年11月15日，钢铁行业“十三五”规划出台，明确要求钢铁行业（前10家企业）集中度由2015年的34.2%提高到2020年的60%。钢铁行业兼并重组，其对集团管控信息化的需求更为迫切。 我们认为，未来随着国家政策的大力支持，钢铁行业的兼并重组，以及钢铁企业自身信息化管理需求的不断提升，我国钢铁信息化仍有很大的发展空间.

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云计算带动IDC需求，公司本土优势明显

互联网、电子商务和云计算正在不断改变着中国的信息技术基础环境。 中国的互联网巨头、云服务商、大型国有企业都对数据中心外包服务有着巨大的需求。 中国市场也将面临全球最大的数据中心发展机遇。 451数据显示，2015年美国投入使用的数据中心数量达到340万平方米，而中国仅为50.4万平方米。 中国用户正在寻找更强大的数据中心解决方案，包括更大规模的部署、高功率密度、高性能、有保证的正常运行时间和严格的运营标准。 大规模部署和高功率密度使得能耗的可靠性指标和空间利用的合理性成为目前IDC建设中最为关注的问题。 IDC行业也出现了以规模化、高密化、绿色化、模块化为新方向的产业升级创新趋势。

2014年，政府加强政策引导，放开IDC牌照。 与此同时，移动互联网、视频、游戏等新兴产业快速发展，推动IDC行业发展重回快车道。 市场规模增至372.2亿元，增长41.8%。 2014-2015年，政策导向初见成效，宽带提速和互联网行业高速增长推动了IDC行业快速发展，整体市场增速稳定在40%左右。 根据美国知名IT行业市场研究分析机构IDC发布的《中国互联网数据中心服务市场2012-2016年预测与分析》报告显示，预计中国IDC市场复合增长率（CAGR）未来几年将达到25.5%。

2.1 背靠宝钢，地主优势明显

宝钢集团与上海市政府于2012年3月签署产业转型框架协议，宝钢股份罗泾中厚板厂区钢铁产能整体搬迁，产业转型发展规划出台执行。 在宝钢集团公司的支持下，宝信软件成功获得罗泾厂区的租赁权，对现有厂房、供配电设施和资源进行全面改造，并根据宝智云IDC项目的需要进行适度改造，完美解决了IDC机房对地、水、电的严格要求。 目前，公司IDC建设、租金、管理、维护等成本远低于市场，优势明显。 罗泾工厂承载力强。 厂区占地面积约2.82平方公里。 拥有大量工业厂房、公辅建筑、供配电、给排水等资源。 未来，公司机柜规模有望扩大到30000个以上。 在集团公司的支持下，宝信软件可以获得这些资源的租赁权，利用现有厂房、供配电设施和资源，根据本项目的需要进行积极改造。

能源消耗也是IDC运营的主要成本构成。 IDC不仅借助区域内充足的工业电力资源为用户提供稳定可靠的能源，还利用行业实践和相关技术的积累，掌握间接蒸发冷却设备的选型和配置。 这种方式比冷冻水机组加水冷精密空调更节能，并且与原始设备制造商保持良好的合作关系，使绿色节能数据中心的建设更有保障。 数据中心的PUE在同纬度基本是最低的，1.5左右。 充分利用峰谷电制冷冷却塔技术，满足工信部2015年底新建大型云计算数据中心PUE值达到1.5的要求.

2.2 大型IDC吸引互联网大客户

宝之云建设项目三期预计拥有17000个机柜。 虽然目前进度低于预期，但我们预计2016年底完成的柜体数量约为13,000个柜体。 但考虑到宝钢罗泾厂扩建空间较大，根据厂区电缆、变压器等情况，罗泾厂规划最大承载能力为3万柜。 经过一定改造后，理论上规模可以扩大一倍。 国内单个IDC的平均面积为3000平方米。 宝之云IDC一期三层机房建筑面积26000平方米，二期三层数据中心建筑面积27000平方米，建筑面积三期约7万平方米。 密度数据中心对大型互联网客户极具吸引力。 另一方面，还有像阿里巴巴这样的互联网终端大客户，有较强的履约率和上架率能力。

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软件+智能制造平台，收入结构持续优化

宝信软件2016年发布《2016-2021年新一轮发展规划》，公司主营业务分为MES（工业制造执行系统）、自动化、信息服务、智能化、机电一体化、ERP（企业资源管理）系统、大数据、云应用、无人化、自动化服务、电子设备技术、IDC（数据中心）、化工、金融、水利水务、离散制造、咨询服务。 同时，公司还确定了云计算服务、工业大数据、金融软件和金融服务三大新业务方向和IDC、无人、物联网、智能交通四大战略方向，保持和优化传统业务。业务包括信息化、自动化、信息服务、智能化、机电一体化五大传统业务。

3.1 软件开发毛利率高，智能制造有望成为标杆

据公司2012-2015年年报显示，公司软件开发业务收入每年超过25亿元，占收入的70%以上，是目前公司最主要的收入来源。 同时，软件开发业务横跨电子商务、金融服务、智慧轨道等多个行业，毛利率超过20%。 宝信软件ERP属于企业集中管理业务，专注于钢铁、有色金属、医药、公共服务等行业和客户，专注于为集团控股信息化市场提供解决方案和产品。 目前拥有：企业协同办公及职能管理； 企业财务与成本管理； 企业投资与资产管理； 企业电子商务； 企业采购供应链管理； 企业销售及物流管理等

2016年6月，在国务院总理李克强和德国总理默克尔的见证下，宝钢集团与西门子签署了《宝钢-西门子智能制造（工业4.0）战略协议》。 是德国“工业4.0”与“中国制造2025”对接的最佳实践。 首先，先行先试智能制造试点项目“1580热轧智能车间”，共同建立中国钢铁行业工业4.0标准。 宝信软件作为宝钢集团控股软件公司，必将有机会深度参与工业4.0智能制造信息化标杆平台建设。

3.2集团内钢铁关联交易占比逐步下降

从收入占比来看，2015年前宝钢集团内部收入占比为45%-50%，随着国内钢铁行业整体低迷，钢铁产销单位业务占比一度下降至30%。 %，随着宝钢湛江钢铁项目的开工，宝钢集团业务占比有所回升，但长期来看，非钢项目收入将继续增加，这主要得益于多元化发展宝钢集团旗下产业，包括金融服务、互联网、智能制造等业务的崛起，公​​司收入结构不断优化。

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盈利预测和投资建议

公司三季度报告期内，非钢信息业务收入首次超过钢铁信息业务，收入结构持续优化。 非钢业务发展包括电子商务、金融、轨道交通综合监控、智能楼宇、电子警察等，目前预计主要收入来自市政交通和轨道交通综合监控。 2016年轨道交通总投资增加，公司用钢的理论服务轨道交通监控工程、智慧楼宇、电子警察等。宝钢发展一体两翼，宝信软件属于科创科技翼。 我们预计公司未来对外收入将继续增加，非钢业务仍是亮点。

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风险提示

1、国有企业改革整合未达预期； 2、非钢信息化业务发展滞后； 3、钢铁行业信息化整合难度大。

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主要财务数据及预测

海通电脑研究团队：

郑宏达（）

谢春生（）

卢里（）

黄晶晶（）

杨琳（）

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日前，福建省工业和信息化厅发布了《2019年福建省工业互联网APP典型应用案例名录》，评选起草了厦门碳排放等共10款工业互联网APP典型应用。智能管理云平台与金工“车管家”APP案例。 福州市能源管理企业福建华拓自动化科技有限公司的“能效管理行业APP”成功入选。

为贯彻落实工信部《工业互联网APP培育工程实施方案（2018-2020年）》福建建筑能耗系统管理软件，根据省工信厅《关于加快发展工业互联网APP发展七项措施的通知》要求，工业软件产业”，加强典型经验总结和优秀案例推广，促进产业发展。 为APP生态建设，特推出本次征集评选。 工业APP典型应用案例要求充分突出行业特点，在企业研发设计、生产制造、运维、运营管理等方面取得创新经验，发挥明显的支撑和引领作用。对产业和企业提质增效、转型升级以及对其他行业的促进作用。 对企业或行业具有借鉴意义和推广价值。

福建华拓自动化科技有限公司是一家专业从事工业自动化系统和企业能源管理系统开发的高新技术企业。 目前拥有实用新型专利3项，软件著作权41项。 其业务涉及工厂自动化、能源审计、能源消耗监控、企业能源管理中心、能源规划、节能改造等领域，是西门子股份公司在工业业务领域的全球解决方案合作伙伴。 能效管理工业APP针对不同行业、不同规模工业企业的能源管理需求。 以灵活、快速的SaaS方式部署。 企业注册后，只需进行简单的配置，即可在PC、手机、平板等多种终端上查看企业。 通过可视化图表进行能耗分析和优化决策，对于及时准确掌握重点用能单位能耗情况，跟踪节能政策实施效果，增强宏观调控的针对性和主动性具有重要意义。