【研究报告摘要】

数据中心建设加速，能源消耗面临挑战。数据量的高增长叠加“新基建政策”，我国数据中心机架规模快速增长。据赛迪测算，2019年在用数据中心机柜规模约为288.60,000个，规划建设数据中心数量。超过180万，其规模的快速增长直接带动了IDC的功耗增长。中国电子技术标准研究院预测，2020年我国数据中心用电量将达到2023.7亿千瓦时，占全社会。 3%的用电量。其能耗问题不仅给行业带来成本压力，也引起社会关注数据中心能耗管理，新型液冷技术已成为新一代数据中心冷却技术的发展方向。

IDC电费占比过半，核心区PUE要求收紧，推动散热技术升级。在成本方面，数据中心电力费用占整体运营费用的一半以上，仅约 45% 的能源消耗来自 IT 设备。目前北京、上海等地要求新增IDC PUE小于1.3。广州和深圳的限制比较宽松，但也优先支持1.3以下。传统运营商可以在高纬度、靠近水源或电力资源丰富的地区建设IDC，可以通过自然方式降低能耗，但地域限制不利于贴近刚需市场，液冷成为新选择。

液冷逐渐进入应用期，市场增长迅速。液冷可分为浸入式、冷板式和喷淋式三种部署方式。直浸式液冷直接接触IT设备，散热性能优越，但机柜改造成本和含氟液等耗材价格推高TCO成本，短期内其投资回收期不占绝对优势与传统解决方案相比。冷板方案不需要昂贵的水冷单元，兼容性更好。预计液体冷却的渗透率将逐渐提高。目前，中国首个5A级绿色液冷数据中心阿里人和数据中心已经落地杭州。整体PUE值低至1.09，液冷技术开始进入应用期。

投资建议。在IDC的建设成本中，冷源空调和HVAC设备的资本支出约占总资本支出的16%-18%。数据中心机柜的快速增长带动了温控设备的需求，未来计算性能、单机柜功率密度提升和能耗指标进一步收紧，新型液冷技术将满足温控需求。大规模数据中心建设、液冷标准、设备和流体研发将使行业走向成熟。大规模应用有望稀释成本。建议注意液冷和蒸发冷却技术的精准布局。温控设备供应商英维克（Invic）和佳力图（）从事电力系统纯水冷却设备的研发和制造，并延伸至汽车热管理和服务器液冷领域。

风险提示：产业政策变化、液冷技术推广不及预期、市场竞争加剧。

关注同花顺金融 () 以获得更多机会